寄明月 裸舞 【券商聚焦】交银国际：医药行业板块行情拐点已至 2025年关爱编削+基本面复苏两条干线

金吾财讯 | 交银国际示意，医药行业板块行情拐点已至，2025年关爱编削+基本面复苏两条干线：医药板块在2024下半年闭幕了多年跑输大盘的劣势寄明月 裸舞，该行看好2025年陆续这一趋势的契机。该行以为：1)短期内，宏不雅环境复苏+降息周期有望驱动举座板块反弹的β契机；2)α契机可归纳为两条干线：a)编削才调隆起且兼顾产物出海后劲；b)利空出尽后的估值底部+事迹回转的戴维斯双击契机。

该行指，1)编削药出海交游和产物销售驱动价值讲究：1)跨境 BD/收并购落地、外洋临床/监管发达；2)全链条利好计谋；3)医保出入情况改善趋势下的新增探讨品种和后续销售放量。推选康方生物(09926)、神话生物(LEGN US)、云顶新耀(01952)、康诺亚(02162)等。

2)处方药事迹增速和估值握续底部反弹：集采和合规整治影响递减重迭新大单品上市放量，港股龙头收入和净利润增速有望重回或康健在双位数。要点推选先声药业(02096)、中国生物制药(01177)。该行也淡薄关爱股息率高、有望受益于行业基本面改善的医药生意流畅见地。

3)CXO朝阳已现：生物安全法案的不信托性启动回转，2024年2季度以来外洋投融资握续回暖、订单复苏势头彰着，CXO行业景气度有望慢慢触底回升。推选细分赛谈龙头药明合联(02268)和金斯瑞(01548)。

4)民营医疗处事变局中优选高质地民营病院见地：财政宽松、医保预支轨制实施寄明月 裸舞，推选低基数反弹信托性强、竞争表情较好的专业见地如海吉亚医疗(06078)，同期关爱亏本属性较强的民营医疗处事和医好意思见地。